4月17日，国泰基金发布公告《关于国泰中证 2000 交易型开放式指数证券投资基金持续运作的议案》。

截至2024年12月16日，国泰中证2000ETF出现了连续 60 个工作日基金资产净值低于5,000 万元的情形。根据协商一致，国泰基金提议国泰中证 2000ETF持续运作，并决定以通讯方式召开本基金基金份额持有人大会，审议关于本基金持续运作的议案。

据Wind数据显示，截至一季度末，国泰中证2000ETF规模只有0.18亿元。

国泰中证2000ETF濒临清盘有两点让人感到意外：

首先、国泰基金也算是指数大厂之一，但是依然有不少产品面临着清盘风险。

截至当前，国泰基金旗下指数基金规模低于5000万元的有29只，规模低于国泰中证2000ETF的有17只，在这些濒临清盘的产品中有疫苗与生物科技、电网设备、环保、内地运输、绿色电力、国企开放、影视等主题的小众产品，如何保壳是个难题。

国泰基金作为指数大厂都面临这样的问题，其他基金公司自然也未能幸免。据Wind数据显示，目前全市场有1994只指数产品，规模低于5000万元的产品有525只，占比高达26.32%。

考虑到降费因素，各家公司保壳的动力可能并不大，这对于投资者而言，选择难度又要增加不少。

其次，国泰中证2000ETF的业绩并不算差。

资料显示，国泰中证2000ETF跟踪的指数是中证2000指数（932000.CSI），该指数从沪深市场中选取市值规模较小且流动性较好的2000只证券作为指数样本，反映沪深市场小市值上市公司证券的整体表现，聚焦科技类及高端制造类行业，科技成色显著。

国泰中证2000ETF近1年的业绩虽然在10只中证2000ETF中只排在倒数第三，但在全市能够到前30%，而业绩第一的华夏中证2000ETF更是排进了全市场前10%。

但是有这样的业绩做背书，中证2000ETF似乎并不太被资金关注，10只ETF中只有华泰柏瑞中证2000ETF和南方中证2000ETF实现规模正增长，有7只规模在1亿元以下，规模最低的博时中证2000ETF更是只有0.13亿元。

显然指数基金和主动基金玩法不太一样了，主动基金，业绩与规模呈现正相关，而指数基金的逻辑“强者恒强”才是关键。

当前指数基金发展的三大困境

主动权益基金信用崩塌之后，指数基金凭借其低成本、透明度高和操作简单的特点快速上位，但是指数基金也面临着诸多困难，如同质化竞争导致资源浪费，清盘风险加剧流动性危机，费率战压缩行业利润空间。

1、同质化竞争：指数基金"千人一面"

当前国内指数基金市场最突出的问题莫过于严重的产品同质化。据统计，截至一季度末，跟踪沪深300指数的基金产品超过129只，跟踪中证500指数的基金有114余只，跟踪中证A500指数的基金有104余只，大量基金跟踪相同的主流宽基指数或热门行业主题指数，导致产品缺乏差异化。

同质化竞争的直接后果是资源浪费和效率低下。大量跟踪相同指数的基金分散了资金流动性，导致许多产品规模长期做不大，既无法为投资者提供良好的交易体验，也难以形成基金公司的利润增长点。从行业整体看，这种低水平重复建设阻碍了指基市场的健康发展。

2、清盘潮加速：迷你基金成重灾区

近年来，基金清盘现象日益频繁，其中指数型产品占比尤为突出。

清盘基金增多反映出市场正在经历自然淘汰过程，但也暴露出行业前期盲目扩张的后遗症。

导致指数基金清盘的主要原因包括：

同质化导致流动性枯竭：同类产品过多，资金向头部集中，头部基金凭借规模和流动性虹吸效应占据主导，中小机构则面临生存压力，行业呈现“赢者通吃”格局。

市场波动与资金快进快出：行业主题基金受行业轮动影响，资金短期撤离加速规模缩水。

“帮忙资金”后遗症：新基金依赖短期资金保成立，成立后资金撤离导致“空壳化”。

对投资者而言，基金清盘不仅打乱投资计划，还可能产生不必要的税收后果和再投资成本。

3、降费大战：价格竞争的利与弊

指数基金费率持续走低已成为趋势，部分头部公司已将宽基指数ETF的管理费降至0.15%甚至更低，指数基金平均费率较五年前下降超过40%。

降费的积极意义毋庸置疑。低成本是指数基金的核心竞争力之一，降费直接提高了投资者的净收益，符合普惠金融的理念。同时，费率下降也倒逼基金公司提升运营效率，推动行业从粗放式增长向精细化运营转变。

然而，过度价格竞争也带来诸多问题。例如过低的费率可能让基金公司降低整体服务水平，或削弱其在指数研发和系统建设等方面的长期投入。另外，对小基金公司形成生存压力，加剧行业集中度，可能损害市场竞争活力。

投资者避雷指南

由于当前指数基金的种种问题，对于投资者而言，选择指数基金不仅仅要看对市场的方向，而且还要选对基金。

根据“强者恒强”的理念，投资指数基金时选择大公司规模的产品是不错的选择。

规避存在清盘风险的基金，还有四个实用技巧：

1、查看规模与持有人结构：规模持续低于2亿元、持有人户数少于1000、机构持有比例较高的产品风险较高。

2、警惕“帮忙资金”痕迹：新基金成立后规模迅速缩水至5000万元以下，可能是“帮忙资金”完成任务撤离。

3、慎投冷门行业主题基金：投资行业或者主题基金需要结合景气度与估值综合判断，A股最大的特点是热点轮动，一些小众冷门的风口可能只“火”半年，如果轻易上车可能会被套很久。

4、组合优化，分散风险与动态平衡：核心+卫星配置策略，定期调整组合权重，卖出高估资产、买入低估资产，降低单一行业风险。