由于业绩垫底，军工主题基金再度站在“聚光灯”下。2021年一季度末，市场上仅有的30只军工主题基金，其中有21只进入最差基金业绩TOP30。

从2020年全年来看，军工主题基金的业绩相当耀眼。有业绩可查的26只军工主题基金，2020年收益全部在65%以上。去年业绩最好3只军工主题基金收益翻倍，分别是博时军工主题A112.02%、国投瑞银国家安全105.58%、易方达国防军工101.40%。今年年初，犹如烈火烹油，锦上添花，2021年1月7日，国防军工（申万）指数站上了历史最高点1974.79点，年初仅仅过去4个交易日，国防军工（申万）指数就上涨了10.33%。

然而，物极必反，乐极生悲。今年一季度末，国防军工（申万）指数成为申万28个一级行业中跌幅最大的指数，国防军工（申万）大跌19.26%，远远甩开跌幅第二的非银金融（申万）指数的回调12.50%。截至4月29日，今年以来国防军工（申万）指数的跌幅继续扩大至19.93%，而跌幅第二的非银金融（申万）指数是-14.42%。

许琼娜分析，“去年四季度军工基金火热的原因主要是去年军工题材的龙头股走势太抢眼，有半年一倍的，一年四倍的。但这些个股，一年的业绩没有翻四倍，而股价可以短期翻四倍，结果就可想而知了。” 基金亏损方面有分化主要的原因还是基金重仓品种的区别，有些基金经理不畏高，只看基本面，无论股价涨得多高，都只买好企业，那么回撤就会大。但泡沫不破灭之前，他们的基金短期又可能仍会是涨得最好，因为企业的基本面确实是优质的。（21世纪经济报道）